Биржевой крах 1929 года: чёрный четверг на Уолл-стрит

  • Когда: 24–29 октября 1929 г.
  • Где: Нью-Йорк, Уолл-стрит и Брод-стрит: Нью-Йоркская фондовая биржа, Федерал-холл, контора J. P. Morgan & Co.
  • Рубрика: 20-е → USA → Политика
  • Ключевые люди: Ричард Уитни, Томас Ламонт, Чарльз Митчелл, президент Герберт Гувер, экономист Ирвинг Фишер
Толпа на ступенях Федерал-холла напротив Нью-Йоркской фондовой биржи в чёрный четверг, 24 октября 1929 года
Чёрный четверг, 24 октября 1929 г.: толпа на ступенях Федерал-холла (тогда здание казначейства) у памятника Вашингтону, напротив биржи. Фото: Associated Press. Общественное достояние.

Биржевой крах 1929 года начался не с одного удара, а с шести дней, за которые Америка перестала верить в вечный рост. В четверг 24 октября на Нью-Йоркской фондовой бирже из рук в руки перешло 12 894 650 акций — в полтора раза больше прежнего рекорда, поставленного 26 марта 1929 года (8 246 740). Тикер, телеграфный аппарат биржевых котировок, отстал от торгов на четыре часа, и тысячи людей по всей стране не знали, разорены они или нет. В понедельник 28-го и во вторник 29-го индекс Доу — Джонса потерял почти четверть, а 29 октября продали 16 410 030 акций. Чёрный четверг 1929 года стал символом конца «ревущих двадцатых», а за крахом последовала Великая депрессия.

Чёрный четверг 1929 года: шесть дней на Уолл-стрит

Осень 1929 года начинается на вершине. Третьего сентября промышленный индекс Доу — Джонса закрывается на отметке 381,17: за восемь лет он вырос в шесть раз. Пятнадцатого октября экономист Йельского университета Ирвинг Фишер выступает на ужине Ассоциации агентов по закупкам в клубе на Парк-авеню. Наутро The New York Times выходит с заголовком «Фишер видит акции на постоянно высоком уровне».

Рост держится на займах. Покупатель вносит часть цены, а остальное занимает у брокера под залог тех же акций. Историки Федерального резерва пишут, что обычный взнос составлял около 10 %. Третьего октября The New York Times сообщает: брокерские займы за сентябрь выросли до рекордных 8 549 383 979 долларов. Пока цены растут, это выглядит как бесплатные деньги. Когда цены падают, брокер требует доплатить. Тот, кто не может доплатить, теряет акции.

Двадцать третьего октября, в среду, за последний час торгов продают 2,6 млн акций. Наутро The New York Times пишет о бумажных потерях в 4 млрд долларов. Вечером брокеры рассылают клиентам тысячи требований о доплате.

Заголовок The New York Times 24 октября 1929 года: Prices of Stocks Crash in Heavy Liquidation, Paper Loss $4,000,000,000
The New York Times, 24 октября 1929 г.: «Цены акций рухнули при массовой распродаже, общее падение на миллиарды. Бумажные потери — 4 000 000 000 долларов. 2 600 000 акций проданы за последний час». Общественное достояние.
Slump on New York Stock Exchange — толпа на Уолл-стрит, октябрь 1929 годаСмотреть видео
«Обвал на Нью-Йоркской фондовой бирже: на Уолл-стрит собираются огромные толпы» — кинохроника октября 1929 г., снятая в Нью-Йорке. Британский выпуск Movietone News, официальный архив British Movietone.
  • Звучит гонг. На площадке почти все 1100 членов биржи, хотя в обычный день их бывает 750–800. Первые минуты спокойны, но объём огромный, и цены начинают сползать.
  • Тикер отстаёт на 15 минут, к 11:30 — уже на 48. В брокерских конторах по всей стране люди смотрят на ленту, которая показывает прошлое.
  • Паника. Покупателей нет, цены падают на 10–20 пунктов между сделками. Срабатывают приказы «продать при падении до…», и каждая волна продаж запускает следующую.
  • На Брод-стрит и Уолл-стрит собираются тысячи человек. В конторе J. P. Morgan & Co. на Уолл-стрит, 23, встречаются главы крупнейших банков: Томас Ламонт, Чарльз Митчелл, Альберт Уиггин, Уильям Поттер и Сьюард Проссер.
  • Биржа закрывает галерею для посетителей. До этого там побывали 722 человека, рекорд. Среди тех, кто смотрел вниз на площадку, — бывший министр финансов Великобритании Уинстон Черчилль.
  • Ричард Уитни, исполняющий обязанности президента биржи и брокер дома Морганов, подходит к стойке, где торгуют акциями U.S. Steel, и громко предлагает 205 долларов за 10 000 акций. Потом обходит ещё полтора-два десятка стоек. Рынок разворачивается.
  • Торги закрыты. Акции U.S. Steel заканчивают день на 206, выше вчерашнего. Но тикер печатает котировки до 19:08 и всё ещё показывает утренний обвал.
  • Президент Гувер в ответ на вопросы журналистов заявляет, что основа бизнеса страны «здорова и процветает». Торги в пятницу и субботу проходят спокойно.
  • Чёрный понедельник. Продано 9 212 800 акций, за последний час — 3 млн. Индекс Доу — Джонса теряет около 13 %. Уитни на площадке больше не появляется.
  • Чёрный вторник. Уже в первые полчаса продают так, будто за день уйдёт 33 млн акций. К закрытию продано 16 410 030 акций, Доу — Джонс теряет ещё около 12 %. Тикер отстаёт на два с половиной часа.
  • Рынок отыгрывает часть потерь. Уитни объявляет, что в четверг биржа откроется только в полдень, а в пятницу и субботу будет закрыта. Площадка отвечает аплодисментами.

В тот четверг, 24 октября, на улице прохладно, от 8 до 15 градусов. Кто-то приходит к бирже, потому что держит акции, кто-то просто узнал о «сумасшедшем рынке». Капитан полицейского участка Олд-Слип присылает к бирже ещё десять пеших и двадцать конных полицейских, на улицах дежурят детективы. В толпе много женщин: The New York Times пишет о стенографистках со своими небольшими счетами, которые с тревогой смотрят на здание биржи.

Толпа и конная полиция на Уолл-стрит перед Федерал-холлом 24 октября 1929 года
Толпа и конная полиция перед Федерал-холлом на Уолл-стрит, 24 октября 1929 г. Фото: Associated Press. Общественное достояние.
Толпа в шляпах заполняет Уолл-стрит в день биржевой паники 24 октября 1929 года, у тротуара полицейский
Толпа на Уолл-стрит, в конце улицы — церковь Троицы, 24 октября 1929 г. Фото: Associated Press. Общественное достояние.

На ступенях Федерал-холла, у памятника Вашингтону, встают кинооператоры: The New York Times насчитала их два десятка. По кварталу ползут слухи о банкротствах и самоубийствах, о «скорой помощи» у подъездов. Когда на крышу высотного дома выходит рабочий, чтобы что-то починить, толпа решает, что он собирается прыгнуть, и ждёт. Вечером газета проверяет слухи, и ни один не подтверждается.

В полдень толпа поворачивается от биржи к дверям Моргана напротив: туда входят банкиры. Встреча короткая. Томас Ламонт выходит к журналистам и говорит, что обвал вызван «техническим состоянием рынка», а не фундаментальными причинами, и что положение «может улучшиться». По позднейшему пересказу историка Фредерика Льюиса Аллена, он начал со слов «на бирже было немного вынужденных продаж», и Аллен назвал это одним из самых сильных преуменьшений в истории. Банкиры договорились вместе поддержать рынок. Сколько денег они вложили, так и не объявили.

«На бирже было немного вынужденных продаж».Приписывается Томасу Ламонту, старшему партнёру J. P. Morgan & Co., 24 октября 1929 г. Фраза известна по книге Ф. Л. Аллена «Только вчера» (1931). Газеты того дня передают его слова по-разному

Через полтора часа появляется Уитни. В зале его знают все: брат Уитни — партнёр Моргана, и каждый понимает, чьи это деньги. Он предлагает за акции U.S. Steel цену последней сделки, хотя покупатели в этот момент давали на несколько пунктов меньше. Цены идут вверх. Акции Montgomery Ward, упавшие с 83 до 50 долларов, к закрытию возвращаются к 74.

Первая полоса The New York Times 25 октября 1929 года с заголовком Worst Stock Crash Stemmed by Banks
The New York Times, 25 октября 1929 г.: «Худший биржевой крах остановлен банками; день в 12 894 650 акций захлестнул рынок». Архив The New York Times на archive.org. Общественное достояние.

Но на тикере этого спасения ещё не видно. В 13:00 он отстаёт на 92 минуты, в 14:30 — на 147. В конторах по всей Америке клиенты, которых брокер уже продал за долги, сидят и смотрят на квотационную доску до темноты. Последняя котировка дня выходит на ленту в 19:08, через четыре часа после гонга. Вечером конторы на Уолл-стрит горят всеми окнами: клерки разбирают сделки, фирмы снимают в ближайших отелях целые этажи, чтобы служащие успели поспать. Посыльные бегают по улицам и подкидывают обрывки тикерной ленты, пока их не разгоняет полиция.

Брокеры с блокнотами и телефонными трубками на Нью-Йоркской фондовой бирже 25 октября 1929 года
Брокеры на бирже, пятница, 25 октября 1929 г. Фото: Associated Press. Общественное достояние.
Толпа инвесторов и машины на перекрёстке Брод-стрит у биржи во время краха 1929 года
Брод-стрит у биржи, октябрь 1929 г. Американский снимок из голландского архива Spaarnestad. Общественное достояние.

В пятницу президент Гувер отвечает на вопросы журналистов о биржевом обвале. Банкиры и промышленники наперебой повторяют, что дела «фундаментально здоровы». Брокерские дома скупают место в понедельничных газетах и зовут покупать акции, пока они дёшевы. В воскресенье проповедники говорят о каре за жадность.

«Основа бизнеса страны, то есть производство и распределение товаров, здорова и процветает».Президент Герберт Гувер, заявление в Белом доме, 25 октября 1929 г.

В понедельник поддержки нет. В 13:10 по тикеру проходит новость, что Чарльз Митчелл вошёл к Моргану, и акции U.S. Steel на минуту поднимаются с 194 до 198. Потом продажи продолжаются. Вечером банкиры заседают у Моргана два часа и объявляют, что не собираются держать какой-то уровень цен. Их цель — чтобы на любое предложение находился покупатель хоть по какой-то цене.

Вторник, 29 октября, хуже всех. Огромные пакеты акций выставляют «по любой цене», а покупателей нет. Рассказывали, что за пакет акций White Sewing Machine, которые недавно стоили 48 долларов, а накануне закрылись на 11, посыльный биржи предложил доллар за штуку и получил их. Акции инвестиционного треста Goldman Sachs Trading Corporation падают за день с 60 до 35 долларов. В полдень правление биржи тайно собирается в тесной комнате прямо под торговым залом и решает, не закрыть ли биржу совсем.

«Каждые несколько минут объявляли последние цены, и котировки быстро и неудержимо шли вниз. Члены правления то и дело закуривали, делали пару затяжек, тушили сигарету и закуривали новую, так что в узкой комнате скоро стало сине от дыма».Ричард Уитни о заседании правления биржи 29 октября 1929 г., речь в Бостоне 10 июня 1930 г. (цит. по Дж. К. Гэлбрейту)

Наутро The New York Times печатает на первой полосе цифру 16 410 030 и подсчитывает: 240 ведущих компаний за октябрь подешевели почти на 15,9 млрд долларов. Банки снижают требование к залогу до 25 %, чтобы меньше клиентов продавали за долги.

Первая полоса The New York Times 30 октября 1929 года с заголовком Stocks Collapse in 16,410,030-Share Day
The New York Times, 30 октября 1929 г.: «Акции рухнули в день на 16 410 030 акций, но рост к закрытию ободрил брокеров; банкиры настроены оптимистично и продолжат помощь». Архив The New York Times на archive.org. Общественное достояние.

Контекст эпохи: Америка на заёмные деньги

Президент Гувер в Белом доме всего восемь месяцев: его привели к присяге 4 марта 1929 года, на волне процветания. Десятый год в стране действует сухой закон, и в Чикаго правит Аль Капоне. Номер The New York Times стоит два цента, еженедельник Variety — 25 центов. В том же номере NYT, где 24 октября пишут о первом обвале, магазин Davega продаёт радиолу RCA с электрическим проигрывателем Brunswick: вместо 950 долларов за 349, «10 % вперёд», остальное в рассрочку. Так в 1929 году покупают всё: и радио, и автомобиль, и акции.

Газетная реклама радиолы RCA Brunswick в магазине Davega за 349 долларов с первым взносом 10 процентов, 1929 год
Реклама Davega в The New York Times, 24 октября 1929 г.: радиола за 349 долларов, 10 % вперёд. Общественное достояние.
Первая полоса журнала Variety 30 октября 1929 года с заголовком Wall St. Lays an Egg
Variety, 30 октября 1929 г.: «Уолл-стрит снесла яйцо», то есть провалилась, как неудачная премьера. Media History Digital Library, archive.org. Общественное достояние.
Первая полоса The Indianapolis Times 29 октября 1929 года с заголовком Stock Crash Greatest in History
The Indianapolis Times, 29 октября 1929 г.: «Крупнейший крах в истории», к полудню продано больше 8 млн акций. Chronicling America, Библиотека Конгресса США. Общественное достояние.

Бродвей узнаёт новости о бирже как о провале спектакля. Заголовок театрального еженедельника Variety от 30 октября знают до сих пор: «Wall St. Lays an Egg» — на жаргоне шоу-бизнеса это значит «провалилась». Ниже Variety пишет, что люди Бродвея теряли до 300 тысяч долларов, и сухо замечает, что театр сам по себе достаточная игра, чтобы ещё лезть на Уолл-стрит. Рядом на той же полосе — заметки о звуковом кино, которое только что пришло в залы: зрители смеются над поцелуями в «говорящих» фильмах. Звук пришёл в залы за два года до краха: в октябре 1927 года на Бродвее вышел «Певец джаза» — первый фильм, который заговорил.

«Самое драматичное событие в финансовой истории Америки — обвал Нью-Йоркского фондового рынка. Сценой была Уолл-стрит, но зрители сидели по всей стране».Variety, 30 октября 1929 г.

Эта осень в Нью-Йорке ещё и осень небоскрёбов. Первого октября Эл Смит и Джон Раскоб начинают сносить отель «Уолдорф-Астория», чтобы построить на его месте самое высокое здание мира. Стройка Эмпайр-стейт-билдинг пойдёт уже в годы депрессии. Комик Эдди Кантор, который сам много потерял на бирже, к концу года выпускает книжку шуток «Caught Short!» — «Пойманный без денег». Потом он скажет о советах Рокфеллера покупать акции: «Конечно, у кого ещё остались деньги?»

Президент Герберт Гувер с членами кабинета на лужайке у Белого дома в 1929 году
Президент Гувер (в центре первого ряда) и его кабинет у Белого дома, 1929 г. Фото: Harris & Ewing. Библиотека Конгресса США, общественное достояние.

Мифы и споры о крахе 1929 года

Миф: разорившиеся брокеры прыгали из окон Уолл-стрит, на улицах лежали тела. На самом деле: слухи о самоубийствах ходили уже 24 октября, и в тот же вечер The New York Times написала, что все они оказались только слухами. Экономист Джон Кеннет Гэлбрейт в книге «Великий крах 1929 года» (1955) поднял статистику смертей. В октябре 1929 года в США покончили с собой 1331 человек, в ноябре — 1344, меньше, чем летом, когда рынок рос. Частота самоубийств в Нью-Йорке поднималась годами, но резко выросла в 1930–1932 годах, когда уже шла депрессия. Те немногие, кого связывали с крахом, почти никогда не выбрасывались из окон.
Миф: в 1929 году на бирже играла вся Америка. На самом деле: 30 октября Variety писал о 22 млн «людей на рынке», но это была газетная оценка. Позже сенатская комиссия выяснила, что у брокеров всех 29 бирж страны было 1 548 707 клиентов, из них маржинальных счетов, купленных в долг, около 600 тысяч. Население США — около 120 млн человек. Для большинства рабочих и фермеров биржа была так же далека, как казино в Монте-Карло.
Миф: в чёрный четверг рынок упал сильнее всего. На самом деле: 24 октября была самая сильная паника и рекордный объём, но после покупок Уитни рынок отыграл почти всё утреннее падение, и Доу — Джонс закрылся всего примерно на 2 % ниже, чем накануне. Самыми тяжёлыми днями по закрытию стали понедельник 28 октября (около −13 %) и вторник 29 октября (около −12 %).
Миф: крах в одиночку вызвал Великую депрессию. На самом деле: по данным историков Федерального резерва, спад в экономике начался ещё летом 1929 года. Крах напугал покупателей и сократил спрос, но к осени 1930 года казалось, что восстановление близко. Глубокой депрессию сделали банковские паники 1930–1931 годов и сжатие денежной массы.
Версия: банкиры Моргана спасли рынок в четверг. Что известно: 24 октября их поддержка действительно остановила панику, но уже 28 октября банкиры отказались держать цены. Во вторник по бирже ходил слух, что их пул сам продаёт акции. Ламонт это отрицал. Позже выяснилось, что Альберт Уиггин из Chase National Bank в эти дни лично играл на понижение на несколько миллионов долларов.

Что было дальше

В среду, 30 октября, рынок отыгрывает часть потерь. В тот же день Джон Д. Рокфеллер объявляет, что они с сыном «уже несколько дней покупают надёжные обыкновенные акции». Но падение продолжается с остановками. Тринадцатого ноября индекс The New York Times закрывается на 224 пунктах — вдвое ниже сентябрьского пика. Дно наступает 8 июля 1932 года: Доу — Джонс на 41,22, на 89 % ниже пика. Свой рекорд 1929 года индекс повторит только 23 ноября 1954 года.

Обвал рынка совпал с началом Великой депрессии: к 1933 году без работы осталась почти четверть американцев. Ричарда Уитни в 1938 году посадили за растрату. В 1934 году в США появилась Комиссия по ценным бумагам и биржам, а Федеральная резервная система получила право ограничивать покупку акций в долг. Через 58 лет газеты сравнят с 1929 годом чёрный понедельник 1987 года, а в 1970-х Америка снова переживёт резкий удар по экономике во время нефтяного кризиса.

Первая полоса газеты Santa Ana Register 28 октября 1929 года с заголовком Billions Lost as Stocks Crash
Santa Ana Register, Калифорния, 28 октября 1929 г.: «Миллиарды потеряны, акции рухнули». Скан: Архив округа Ориндж, CC BY 2.0.

Ещё из этого десятилетия

Полицейский снимок Аль Капоне в светлой фетровой шляпе, на табличке номер 90725 и дата 5 16 29Аль Капоне и сухой закон в США: Чикаго бутлегеров (1920–1933)Эл Джолсон в роли Джека Робина обнимает мать, которую играет Юджини Бессерер, кадр из фильма «Певец джаза» 1927 года«Певец джаза» 1927: первый фильм, который заговорилПередняя камера гробницы Тутанхамона: позолоченные ложа с головами животных, ларцы и стулья, сложенные у западной стеныГробница Тутанхамона 1922: что Картер увидел первым
  1. Fisher Sees Stocks Permanently High // The New York Times. 1929. 16 Oct. — Internet Archive: per_new-york-times-magazine_the-new-york-times_1929-10-16_79_26198.
  2. Brokers' loans rose to $8,549,383,979 in September, a new record // The New York Times. 1929. 3 Oct. — Internet Archive: per_new-york-times-magazine_the-new-york-times_1929-10-03_79_26185.
  3. Prices of Stocks Crash in Heavy Liquidation, Total Drop of Billions // The New York Times. 1929. 24 Oct. — static01.nyt.com/packages/pdf/archives/black-thursday-10-24-1929.pdf.
  4. Worst Stock Crash Stemmed by Banks; 12,894,650-Share Day Swamps Market; Leaders Confer, Find Conditions Sound // The New York Times. 1929. 25 Oct. P. 1–2. — Internet Archive: per_new-york-times-magazine_the-new-york-times_1929-10-25_79_26207.
  5. Statement by President Hoover on the business situation // The New York Times. 1929. 26 Oct. P. 1. — Internet Archive: per_new-york-times-magazine_the-new-york-times_1929-10-26_79_26208.
  6. The New York Times. 1929. 29 Oct. (итоги 28 октября: 9 212 800 акций). — Internet Archive: per_new-york-times-magazine_the-new-york-times_1929-10-29_79_26211.
  7. Stocks Collapse in 16,410,030-Share Day, but Rally at Close Cheers Brokers; Bankers Optimistic, to Continue Aid // The New York Times. 1929. 30 Oct. P. 1, 31. — Internet Archive: per_new-york-times-magazine_the-new-york-times_1929-10-30_79_26212.
  8. Wall St. Lays an Egg; Drop in Stocks Ropes Showmen // Variety. Vol. XCVII, No. 3. 1929. 30 Oct. P. 1. — Media History Digital Library, Internet Archive: variety96-1929-10, лист n338.
  9. Stock Crash Greatest in History // The Indianapolis Times. 1929. 29 Oct. — Chronicling America, Library of Congress.
  10. Hoover H. Statement on the Business Situation, October 25, 1929 // The American Presidency Project, UCSB; Miller Center, University of Virginia.
  11. Galbraith J. K. The Great Crash 1929. Boston: Houghton Mifflin, 1955. Гл. VI «Things Become More Serious», VII, IX «Aftermath I» (таблица самоубийств по Mortality Statistics 1929, Bureau of the Census).
  12. Richardson G., Komai A., Gou M., Park D. Stock Market Crash of 1929 // Federal Reserve History. Federal Reserve Bank of Richmond. — federalreservehistory.org/essays/stock-market-crash-of-1929.
  13. Richardson G. The Great Depression // Federal Reserve History. — federalreservehistory.org/essays/great-depression.
  14. Labor Force, Employment, and Unemployment, 1929–39: Estimating Methods // Monthly Labor Review. U.S. Bureau of Labor Statistics, 1948. July.